开年以来过半私募亏损 二季度押宝成长股能否翻身? _基金动态_基金...

在经历过去年的持续大幅上涨后,进入到2018年的A股市场显然赚钱难度增加了不少,无论是内在的价格调整还是外在的突发事件,都在频频影响着投资者的盈利,数据显示,一季度过半私募亏损。而在政策暖风频吹下,不少私募也加入追逐“独角兽”行列,不过业内人士指出,“牛股”与“妖股”往往也只是一线之隔,想靠成长股翻身,还得以业绩为纲。
市场风格不定,过半私募首季亏损
据了解,在过去两年的蓝筹股牛市中,上述不少价值股票型私募凭借对大蓝筹的“买入并持有”策略赚得盆满钵满。因此年初时,不少大规模的百亿元私募依旧延续过去两年的投资策略,也有不少风格激进的小私募满仓加杠杆大蓝筹,在2月初面对急速下跌的市场,纷纷遭遇较大的回撤。
今年究竟赚钱有多难?朝阳永续的数据显示,一季度有过半的私募基金没赚钱,规模在50亿至100亿元的私募亏损最多。
根据朝阳永续统计数据,在超万只的阳光私募中,净值更新到3月末的有4162只产品,这其中,有1908只私募基金产品取得正收益,占比45.84%。
总体来看,50亿至100亿元的私募一季度的赚钱效应最差,平均收益为-4.55%,10亿元以下的私募从平均收益看则是亏损最少,100亿元以上的私募排在其次,平均收益为-0.89%。也就是说,行业中较大和较小的私募反而在一季度表现较好。
在业内人士看来,这主要由于一季度市场风格不定,短期轮动明显,规模较小的私募更为灵活,船小好调头,因此相对表现好一些。而大私募投研实力雄厚,大多投资风格谨慎,因为在市场出现大的波动时也表现出了一定的业绩稳定性。
从大型私募的具体表现来看,业绩受到一季度市场风格轮动的影响也较为明显。去年以白马蓝筹为主要投资风格的私募基金赚得盆满钵盈,但一季度白马蓝筹股回调,创业板大涨。去年业绩排名靠前的多家大型私募基金一季度甚至未能取得正收益,如去年因业绩突出、规模大增的私募基金今年一季度收益整体为负,纳入朝阳永续统计数据的产品今年以来尚未赚钱。还有百亿元私募旗下的产品亏损达28.50%。
在业内人士看来,一方面大型私募往往不会参与短期轮动,进行大规模的调仓换股,另一方面大型私募大多会坚守自己风格,即便是市场风格和自己的投资风格不符合,也不会风格漂移,当规模达到一定程度时,也会影响到收益率。
押宝独角兽,看好新兴产业龙头
今年以来,随着蓝筹股的集体调整,叠加新经济、独角兽企业回归的政策暖风频吹,科技和互联网等领域的新兴行业龙头公司正处在一轮猛烈的政策红利期中。数据显示,截至4月3日,在今年以来机构调研的1538只个股中,中小创股票多达1148只,占比75%。从调研行业分布来看,计算机、通信、专用设备、化工、医药等是机构投资者集中调研的行业。
值得注意的是,新兴产业行业龙头正是私募投资者调研和布局的重点。今年以来机构调研热情最高的两家公司,华东医药和海康威视分别为各自细分领域行业龙头。年报数据显示,华东医药公布2017年实现归属母公司净利润17.80亿元,同比增长23.01%;海康威视2017年实现净利润94亿元,同比增长26.60%。此外,启明星辰、康泰生物、和而泰等新兴行业龙头今年以来也受到了淡水泉、朱雀投资、和聚投资、尚雅投资等百亿级私募的追捧。而立讯精密则相继获得永安国富、源乐晟资产、重阳投资三巨头现场调研。
翼虎投资认为,A股方面创业板指数已经见底,要积极拥抱这一次的科技股政策红利。现阶段,美债收益率攀升,沪港通、深港通北上资金开始偏好向成长股倾斜,大白马的交易趋势遭到破坏,短期逆转可能性低。鼓励“独角兽”在A股上市,为生物科技、云计算、人工智能、高端制造四类股票开通IPO绿色通道,实质上是科技领域的供给侧改革,在首批“独角兽”企业完成上市之前,预计相关利好将纷至沓来。因为资本市场需要创造条件,以推进科技领域的供给侧改革。由此可预见相关行业个股即将进入甜蜜期。
磐耀资产总经理辜若飞表示,如果二季度市场出现比较充分调整的话,将会是优质成长股非常好的买入机会,未来比较看好的方向有医药、半导体、传媒、云计算、人工智能、高端装备制造这几个行业。
妖股频现谨防炒作,以业绩为纲识别真成长
虽然有一些“聪明”资金开始转向中小票,其中牛股也频频出没,但“牛股”与“妖股”往往也只是一线之隔。
今年涨幅排名前两名的盘龙药业、蓝晓科技均已发布了股票交易异常波动暨停牌核查公告,其中盘龙药业在最近12个交易日上涨幅度达181.26%;蓝晓科技在最近7个交易日上涨81.19%。盘龙药业在公告中表示,公司股票收盘价格自 2018 年 3 月 20 日至今,期间五次达到深圳证券交易所规定的股票交易异常波动标准。鉴于上述情况,为保护广大投资者的利益,根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定,公司将就近期公司股票交易的相关事项进行必要的核查。
打开近期的龙虎榜单,可以看到盘龙药业股价巨额涨幅背后有多路实力游资的介入,其他个股如蓝晓科技、九典制药等等均有游资介入的迹象,根据东方财富数据显示,部分迅速上涨个股还出现了“主力做T”的现象。
“很多成长股并不是真的成长股,伪成长股还是非常多的。这一轮中小票的上涨绝大部分都不是业绩的因素。”某深圳私募人士坦言,中小票由于体量较小,给了不少资金炒作的空间,投资者也需要防范这种不理性的炒作,回归到业绩判断上来。
“近期市场风格出现波动。在情绪波动依然较大的行情之下,建议配置具备业绩支撑的板块和行业,重视估值的安全边际。”信达证券认为,在当下要弱化风格博弈,更多去关注业绩。
北京博星证券投顾也表示,未来核心投资机会在于高科技成长股,可把握后期回调后的低吸机会;此外,一季报本月底即将披露完毕,对于一季报绩差股和变脸股要重点防范,重点挖掘业绩超预期概念股。
从诸多分析人士的观点综合来看,市场风格不论是往大还是往小,最核心的关注的还是个股的业绩情况。从去年以来确定的“以业绩为纲”的理念其实并未产生变化。

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